Иностранное влияние на российскую фондовую биржу

В финансовой прессе часто возникает полемика между сторонниками замыкания российского рынка на внутренних новостях и «славянофобами», доказывающими силу влияния внешних факторов. Данная дискуссия носит больше политический характер, чем вскрывает реальный механизм движения котировок. Стоит придерживаться той точки зрения, которая признает важность связи событий на нью-йоркских и лондонских фондовых и товарных биржевых площадках с событиями на российских биржах.

Оказывается, что зависимость между российскими акциями и американскими индексами увеличивается в период высокой активности нерезидентов и слабости внутреннего новостного фона. Этот вывод противоречит утверждениям тех аналитиков, которые говорят о снижении влияния внешнего фактора на цену акции. Логика их такова: отечественная экономика снижает зависимость фондового рынка от внешних условий, т.е. экономический анализ подменяется политическим принципом доминирования. Однако улучшение ситуации в России действительно повышает долгосрочную зависимость цен российских акций от мировой экономики, и в частности от США. Доказательства такие:

  • на смену динамичной реформе, создающей некоторую неопределенность внутри страны, приходит стабильность развития, т.е. раньше внутренние факторы были сильнее внешних, теперь наоборот;
  • в отличие от стабильности «внутри» , возникла нестабильность «снаружи» (11 сентября, цены на нефть, ставка ФРС);
  • фондовый рынок с повышением рейтингов России наполняется иностранным капиталом, он занимает нашу долю в структуре инвестиций, что приводит к зависимости от стран, из которых капитал пришел;
  • отечественные компании интегрируются в мировую экономику, встраиваясь в торговые и производственные цепочки (в основном добыча-транспортировка).

Все это усиливает зависимость российских сводных биржевых коэффициентов от нефтяных фьючерсов, контрактов на индексы S&P500 и NASD100 и от самих европейских и американских индексов. Для более ясного понимания динамики данных финансовых индикаторов рассмотрим их детальнее.

Автор записи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *